季报出炉　三季度大型航空公司盈利增长乏力

　　受国际市场疲软影响，三季度旺季期间中国国航（601111.SH）和南方航空（600029.SH）盈利增长乏力。

　　20011年10月28日，中国南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，简称“南航”）公布三季报：实现净利润58.9亿元，同比增长15%。但第三季度未能延续上半年盈利的改善趋势，单季度盈利仅微增0.8亿元，同比增长3%。与之相对的中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）三季报亦表现出相同趋势。中国国航三季度实现净利润78.63亿元，但第三季度仅实现净利润3.80亿元，同比减少26.5%。

　　中信证券航空分析师表示，前三季度除财务费用外，公司营业成本、营业税金及附加、销售费用和管理费用等增长幅度，皆大于营业收入增幅。同时公司大幅开拓国际市场，市场培育阶段成本费用增长较为明显。国信证券亦分析，南航三季度主业成本加速增长，但运力投放速度放缓，显示出南航单位成本压力加大。

　　而对于中国国航而言，由于本年度未交割的油料衍生品合同余量减少，公允价值变动收益同比锐减93%；加之国际航线及货运不景气，导致投资收益同比减少56%。

　　“由于大型航空公司积极拓展国际航线，减轻了国内航线的供给压力，以国内航线为主的中型航空公司成为受益者。”国信证券在最新报告中分析。

　　值得注意的是，国际市场的争夺让中国国航和南方航空充满压力。目前国航的国际航线在三大航中占比最高，接近40%。中信证券分析，明年各航空公司引进飞机以远程宽体机为主，国际航线运力投入将超过10%，但国际需求受海外经济负面影响，加之国际航线打折促销频繁，三大航空公司经营仍将面临较大压力。