煤老板地产商布局通航产业链　低空开放在即

　　飞上蓝天，是许多人儿时起就有的梦想。航空产业曾经看来如此高不可攀，令许多投资人望而却步。现如今，随着通用航空概念的兴起，投资航空的门槛正在降低，越来越多的投资人看到了与航空产业“亲密接触”的曙光。而随着政策的放开和鼓励，以及富豪人群的快速增长，通用航空的市场空间值得憧憬。无论PE精英还是煤矿、地产老板，各路资本都已在探路、布局通航市场，等待“锅盖的揭开”。

PE精英试水通航

　　苏晓明（化名）曾就读于清华大学自动化控制系，毕业后留校当过老师，90年代初下海，投身PE做起了股权投资。最先投资的是互联网，成功推动一个企业在美国上市，之后盯上了矿产资源，又推了一个企业在加拿大上市。投资行业风起云涌、瞬息万变，身经百战的他在2011年做出了一个新的重要决定：投身通用航空。

　　“通用航空在这一两年热度上升得非常快，尤其是今年，已成为咱投资圈里非常热的一个产业。要是你现在去和投资人聊，他们一般都会提到通用航空。很多证券公司和私募基金已经针对这个产业做了分析和研究。”他兴奋地说道，“如果政策上不出大问题，我认为这个行业至少未来5—8年都处于黄金期。去年国家出台了有关低空开放的意见，今年关于通用航空的中长期规划也已拟定，作为投资人，当然要把握这个行业最好的时点进入！”

　　苏晓明目前就职于一家控股企业，担任投融资的副总。公司今年3月初正式成立，但他对通航的关注始于2010年初。据苏晓明介绍，这家公司的老总在国外定居多年，对国外通用航空的发展以及市场机遇有切身体会。公司投资人多为一些资本积累较深厚的山西企业家，也希望选择一些更好的项目。而去年出台的低空开放意见又给这个产业注入了政策信号。三者一结合，公司应运而生。

　　“国内通用航空产业链上、中、下游都有很多市场空白点。作为一家民营企业，太长线的负担不起，太短线的又做不出规模，因此我们选择从中游的运营部分切入。”苏晓明告诉中国证券报记者，目前公司直投了一家航空公司，打算从水上飞机旅游开始做通航运营；同时还在筹备一只通用航空产业基金，用来筛选这个产业里的优势项目，目标是在未来涵盖全产业链上的业务。

　　“选择水上飞机、以航空旅游作为切入点，我们的考虑是：一方面，国内还没有一家专门做水上飞机运营的航空公司，可谓竞争蓝海；另一方面，根据在加拿大等国的考察经验，水上飞机旅游有特色，规模不大，但整个运作相对完整，比较适合民营企业进入。”他称。

　　苏晓明透露，目前该项目已选择低空开放试点省份之一的海南省作为落脚点，未来还会在其他区域逐步推开。公司希望将其打造成为中国旅游景点的必备设施，并计划5年内获得回报。

　　不过，苏晓明的“野心”不仅限于此。在他看来，掘金通用航空市场，实在大有可为。他称，通航旅游方面，未来将考虑“上岸”，并从水上飞机拓展到直升机等其他机型。针对目前国内通航飞行人员紧缺的现状，公司正在与国内外院校洽谈通航培训方面的业务合作，计划组建自己的飞行队伍和培训队伍。另外，公司还考虑在未来涉足应急救援、海上领航、事故追踪调查、农林牧渔等作业飞行，开展一些偏公益性质的业务。

各路资本觊觎

　　其实，不光是苏晓明，林林总总的“总”都在觊觎、探路通航市场。在今年10月举行的“2011中国国际通用航空大会”的投融资论坛上，中国证券报记者注意到，能容纳近400人的会议室座无虚席，手握千亿资本的百名投资精英们，细心聆听，热烈讨论，就是为了抢占先机，分得这万亿规模通航蛋糕中的一块。

　　来自唐山的徐总便是其中之一。徐总在河北唐山经营一家房地产公司，前几年地产热，公司也经营得有声有色。一次偶然的机会，他接触到通用航空，“飞上蓝天”的梦想令他开始关注这一产业。而此次通用航空大会透露出的政策信号和商业良机更是坚定了他投资通用航空的决心。回唐山之后，经与民航局、地方政府等的接洽协商，徐总很快在唐山成立了一家公务机航空有限公司。作为目前河北省唯一一家以公务机业务为主的公司，组建不久即有两架公务机订单在手，而订购者均为唐山本地的老板。

　　“我们唐山有钱人多，消费超前，攀比心理也强。过去相互之间比的是车，现在看来比车也差不多到头了，但飞机的消费还在起步中。我们认为这将在未来形成一个巨大的市场。”徐总告诉中国证券报记者，除此之外，唐山还是全国六个低空开放试点城市之一，在飞行空域上拥有得天独厚的条件，这也是公司得以成立的优势和原因之一。

　　“资本的特性总是逐利的，总是会流向受国家政策鼓励前景好的新兴产业、朝阳产业。通用航空符合上述特征，因此成为这些资本追逐的候选者。”一位业内人士这样评价房地产老板变身通航投资人的现象。

　　究竟谁在关注通用航空、投资通用航空？对这类群体，苏晓明概括了两大特征：首先是有一定资本积累，其次要与这个行业有缘分。“航空业无论从管理上还是信息披露上，相对来说与市场的接轨比较少。一般需要对这个行业有研究或者与航空圈子有互动，从内部感觉到这个行业有发展潜力，才有可能、有意识也有优势去介入。”另外，他认为，由于现在地方政府对发展通用航空热情高涨，因此也有一些企业是在地方政府的推动下投身通用航空。

　　不过，在他看来，投资通航和炒房还是有很大的区别。“通用航空属于技术密集型行业，专业性、安全性要求较高，政策性和行业管理的特点明显，无论对管理者还是企业本身，在细节上要求都比较苛刻。之前若没有很深接触过航空行业或者没有一定的研究基础，还是应该谨慎，要看清楚了再进入。”

　　此外，他认为，投资通用航空强调的是中长期收益，短期收益不会太高。“所以这些资本进来的时候要考虑清楚。如果做产业投资，现在确实有些比较好的机会，但作为投机能否成功，那就很难说了。”

长短结合 小处落脚

　　通用航空蛋糕诱人，但如何下口，依然是许多产业资本的心头之惑。曾有投资人士向中国证券报记者坦言，通航市场的确有很大潜力，但毕竟是一个较新的行业，产业链长，涉及环节多，投资不知如何“破题”。加上目前一些政策还未到位，针对性的行业管理规范也欠缺，不敢贸然进入。

　　一般而言，通用航空产业链可划分为三大部分：通用航空飞行器制造，包括飞机的研发、总体设计、零部件加工、发动机与机载设备研发生产、飞机总装及交付试飞；通用航空运营，包括使用航空器从事各项工农业作业、公商务飞行、个人休闲娱乐、体育文化以及应急救援飞行等；通用航空基础设施和服务业，包括通用航空机场、飞机维护与修理、油料储运、航材储备与供应、航务服务、导航设施与空管指挥等。

　　业内人士普遍认为，目前通用航空的市场价值更多体现在运营环节，同时也是最适合产业资本进入的环节。北京航空航天大学通用航空产业研究中心主任高远洋认为，在我国已形成消费群体的公务机运营和销售、存在较大缺口的通航人员培训以及具有增值潜力的通航机场建设及机场周边商业地产等有望率先获得发展。

　　那么，产业资本该如何进入？西安阎良国家航空高技术产业基地工作委员会书记金乾生认为，做通用航空投资应“长短线结合”，并从小处落脚，“化大项目为小投资”。

　　他举了这样一个例子。曾有一家国内企业想把美国一家通航公司的飞机引入中国进行生产销售。从收购公司到选址建厂再到后期的销售网络等，整个方案算下来，需要42个亿。但目前国内市场的现状根本支持不了这么大的投入。“在我的建议下，后来这家公司将投资预算缩减为3000万，先在国内设立合资公司，做国外的飞机代理，等市场做大了，再一步一步向引进、销售包括售后服务等拓展。”他强调，做通航投资一定要有路径设计，现阶段要尽量“化大投资为小投资”，防止过度风险。

　　高远洋则将资本进入时机分为两个阶段：初期偏向于风险投资，资金规模可以不大，但需具有较高的专业水平、良好的运作能力和丰富的资源关系，去孵化一个较为成熟的商业模式。后期，产业资本可以以财务投资或收购、控股等形式大规模进入。

　　据悉，已有金融机构通过与地方政府或通航园区的合作，开始对通用航空产业进行布局，用长江证券（000783）分析师李佳的话来说，就是“提前进场，等锅盖打开”。他表示，券商有一整套体系和规范的资本运作方式，结合地方政府或通航园区的需求，从孵化培育到上市直投，都可以合作。