飞机涨价了，航企怎么办？

飞机要涨价了。1月12日，空客公司宣布，自2016年1月起将空客所有机型的平均目录价格提高约1.1%。记者了解到，随着中国民航业的快速发展，运力增长将成为常态，而国际市场的原油价格波动、汇率变化对航企收益都会带来巨大波动，规避风险已成为一个重要的课题。

飞机采购成本攀升

中国民航客机以空客和波音为主，根据最新的价格，最新的空客A330-800neo飞机需要2.523亿美元，A330-900neo单价2.877亿美元，而空客A380巨无霸则需4.326亿美元。对于以上亿美元为采购单位的飞机而言，即使增长1个百分点，也是一个庞大的数字。

在刚刚过去的2015年，空客成功交付了635架飞机，飞机交付量创公司历史新高，并取得13年连续增长。截至2015年年底，空客的储备订单量攀升至6787架，创行业新纪录，以目录价格计算，价值9963亿美元。而这些储备订单如果提高1.1个百分点计算的话，总价值将增加百亿美元。

除了国内三大航外，春秋航空机队全部采用空客执飞，在上市募集资金中，有13.3亿元将用于购买9架空客A320飞机。此外，在去年10月29日的权威媒体报道中，据称中国还与空客公司达成130架飞机的订单，总价值约170亿美元，如果转为确认订单，按空客涨价后的价格计算，中国航企要为此项变动多支付近2亿美元。

不过，这仅仅是个开始，飞机采购通常不是全额支付，这意味着还有利息。记者了解到，目前中国航企70%以上的债务以美元计算，汇兑市场的变化，将对全年收益产生巨大影响。

记者从中国国航的季度报告了解到，2015年上半年，国航业绩预增，净利润同比增长701%~743%;而2015年第三季度的报告显示，国航前三季实现归属上市公司股东净利润62.8亿元，同比增长98.1%。人民币贬值使得航企净利润增幅下降。

油价下跌拉升航企收益

尽管如此，国内上市航企去年前三季度的效益仍十分乐观。记者了解到，除了民航出行持续增长带来的消费收益外，国际原油价格继续走低，对航企的实际收益起了“兜底”作用。

2016年伊始，国际原油价格就开始不断创出新低，1月11日，纽约市场原油价格盘中开始跌穿每桶30美元，为12年来首次。记者了解到，得益于去年国际油价的低位运行，国内三大上市航空公司赚得盆满钵满。数据显示，南航去年前三季度营收为853.3亿元，涨幅4.28%;净利润46.6亿元，涨幅高达270%。东航去年前三季度营收719.63亿元，增长4.57%;净利润53.3亿元，增长159%。

尤其值得一提的是，发改委1月13日发布了新的成品油定价机制，并设置了国际油价低于40美元/桶时，国内成品油价就不再下调。不过记者了解到，航空煤油定价机制目前完全是跟国际原油价格联动的，并不受新成品油定价机制的影响，这意味着航企将持续享受国际原油价格下跌带来的收益。据民航专家邹茂功介绍，航油一直是航空公司运营最主要的成本，以往航油支出约占航空公司营业成本的30%~40%，而随着去年以来的油价下跌，航油成本的占比已经低于30%。有分析人士认为，2016年，原油价格还将持续下跌，有望达到20美元/桶，甚至10美元/桶。

减少美元负债

规避美元升值风险

记者了解到，目前正处在美元持续走强和人民币贬值阶段，三大航也在调整美元的负债规模。

记者从国航2015年半年报了解到，去年上半年底国航的总负债为人民币1520亿元，负债资产比为69%。在三大航中，中国国航的负债有71%为美元债务，比例最小;南航的美元负债比例最高，为94.7%。南航正计划将美元负债降至近70%。而东方航空在1月5日已公告称，为优化公司债务结构，降低汇率波动风险，已经偿还美元债务本金10亿美元，降低了美元负债的规模。

部分航企正抓紧上市的步伐，破解公司发展的资金难题。目前东海航空、青岛航空都在筹备上市，而东海航空相关专业证券机构已进场工作了。东海航空相关负责人在接受记者采访时表示，通过募集资金，预计在未来10年累计投入300亿~500亿元，“5年内，引进波音737-800及波音737MAX客机50架，波音787宽体客机4~6架，机队规模达到70架。”