西飞国际：资本化运作 完善航空制造产业链

上市15年来，中航工业西飞国际着眼于航空工业专业化整合和产业化发展的战略构想，通过资本化运作途径，促进产融结合、军民融合，实现国有资产优化配置，提升上市公司的研发能力、制造能力和盈利能力，形成了包括整机、零部件产品等全价值链产业格局。

1997年6月，西飞国际公开发行6000万股A股。受当时发行额度限制，仅将飞机生产制造业务中相对独立的一部分资产注入上市公司，而转包生产整条生产线却留在了中航工业西飞。1999年，考虑到公司发展需要和对资金的需求，西飞国际决定以每10股配3股的比例，公司控股股东西飞以其持有的非货币资产方式认购其应配股份。此次配股，西飞拥有的全部转包生产线注入上市公司，促进了西飞国际航空业务规模的迅速壮大。

国防建设对军机需求量的急剧增

长，国产新型支线客机MA60的巨大市场需求及转包生产量的增长，都迫切需要西飞国际扩大生产规模及开展技术改造。2000年，西飞国际采用公募增发新股，公司总股本增至39150万股。发行新股为企业筹集了急需的资金，西飞国际将其用于现有飞机零部件生产线的技术改造，以解决生产中的瓶颈问题，提高生产配套能力，扩大生产规模，满足骤增的市场需求。

2007年股票上市十周年之际，西飞国际再次利用资本市场的融资功能和资本集聚效应，于2008年2月完成非公开发行股票，募集资金31亿元。此次增发，西飞将民用飞机研发、飞机技术服务、除特殊型号军机的总装，以及军机调整试飞外的飞机生产制造业务、飞机用户支援等飞机业务相关资产注入西飞国际。同时，西飞国际用非公开发行募集的资金与成飞公司、中航投资有限公司设立了成飞民机公司，与沈飞公司、中航投资有限公司设立了沈飞民机公司，西飞国际分别持有上述两家公司45%的股权，成为两家公司的第一大股东。

西飞国际通过收购西飞公司飞机业务相关资产并进行技术改造，进一步完善了飞机研制产业链，拥有了飞机整机的生产能力；通过在二级市场募集的资金，发展大型机翼制造技术，完善现有飞机装备设施配套，引进机翼、机身数控钻铆技术，补充现有飞机零部件制造的关键设备，全面提升飞机生产制造能力。同时减少了与控股股东的关联交易，提升了公司的资产经营能力和盈利能力，保障了全体股东及投资者的利益。

获得强劲动力的西飞国际，犹如一辆高速行驶的列车，承载着中国航空工业融入世界航空产业链。2009年年初，西飞国际在天津滨海新区设立全资子公司——西飞国际航空制造（天津）有限公司，全面承担空客A320系列飞机机翼总装项目。2010年3月16日，西飞国际天津公司首架A320机翼通过测试，实现与机身的成功对接。2011年9月19日，西飞国际与法国赛峰集团埃赛公司共同投资组建的西安赛威短舱有限公司正式开业，2012年4月12日，赛威公司交付了首架空客A320反推装置门，并在法国赛峰集团成功装机。

资本化运作能够促进体制机制的创新，增强发展活力。在国防工业股份制改革和中航工业布局调整的双重影响下，为更好地参与大型飞机研制，发展MA系列飞机和成为世界级航空制造商的合作伙伴，2009年11月，西飞国际启动新一轮资产重组工作。2012年3月16日，公司收到中国证监会批复，核准向陕飞公司、中航起、中航制动、西飞公司合计发行176,216,069股股份购买相关资产。此次整合，将有助于实现航空工业资源的优化配置与重新布局，增强公司的研发实力，完善航空制造产业链，提高公司国际合作零部件生产能力，丰富产品结构，使公司业务量进一步扩大，推动公司航空相关业务的快速发展。

15年来，通过持续高效的资本化运作，西飞国际不断筹集发展资金，分散经营风险，实现了专业化整合和产业化发展。注入大量资金与优良资产的西飞国际已成为国内军民用飞机制造的龙头企业，提升了我国航空工业的国际竞争力，也树立起中国航空工业产融结合、持续发展的典范。