把并购当做生存模式　海航并购触角伸向欧洲

　　一向热衷收购的海航集团，现在的目标并不仅于中国了。

　　海航集团有限公司（HNA Group，简称“海航集团”）相关人士昨（10）日向早报记者证实，目前海航正在竞购德国法兰克福建筑公司Hochtief AG旗下的机场资产。该资产估值超过10亿欧元。 就在8月2日，通用电气宣布，以大约25亿美元（包含债务）的价格，向海航集团和Bravia Capital出售旗下海上集装箱租赁合资公司——美国通用海洋货柜公司。

　　上个月，海航集团还传出计划购买匈牙利国有航空公司股权的消息，如海航最终出手，这将是中国航空业者在欧洲的首次投资。

　　更早之前的5月份，海航集团还宣布拟斥资4.3亿欧元收购西班牙NH Hoteles酒店20%的股权，目前该收购还在进行中。

“把并购当做生存模式”

　　中投顾问高级研究员高博轩昨日分析，海航集团已把并购作为其主要的生存模式之一。作为第一家引进外资的航空企业，这一方面是由于外部竞争日益激烈所致，另一方面也和其本身的企业性质有关。

　　高博轩说，自国航并购深航、东航并购上航之后，中国航空基本形成国航、东航、南航“三国鼎立”之势，而海航所占份额较小，处于劣势。因而海航抓住中国旅客国际航线市场需求增加的趋势，把握该市场来提升其市场份额。加上海航集团作为民营企业相对于其他国有航空公司而言在经营策略上更具灵活性，因而其并购步伐较快。

　　事实上，除了航空公司和机场，海航集团早已把触角延伸到多个产业，通过不断地收购兼并，目前其产业覆盖航空、物流、金融、旅游、置业、商业、机场管理和其他相关产业。海航集团官网资料显示，截至2010年12月，该集团资产规模为2014.62亿元。

大而全的海航产业

　　频繁的资本运作，海航的底气何来？高博轩告诉记者，其主要的融资渠道是资本运作，今年以来，海航旗下的上市公司海南航空（600221.SH）已通过资本市场进行了两次融资，与此同时，海航资本拥有投资银行、租赁、信托、保险、证券、银行、期货、基金、担保、保理、小额贷款等多项金融业务。

　　此外，高博轩表示，海航涉及领域较广，主要包括零售、海运、航空等，这几个领域能够为扩张提供大量现金流，成为其扩张的重要推力。

　　但是，海航集团大举扩张面临的风险也不小。高博轩表示，海航集团的多领域扩张虽然能够令其获得较多现金流，推进扩张步伐，但是由于部分扩张领域与其主营业务关系不大，导致其领域间的连贯性不强，在市场操作方面难度较大。“而且在并购扩张的过程中企业很难全面掌握并购企业的信息及资源，使其在利用并购企业管理经验、技术、渠道等方面受限，而并购人才的缺乏也成为制约其发展的原因之一。”高博轩说。

　　海航可能不这么认为。据华尔街日报中文网8日报道，海航集团常务董事谭向东表示，由于市场仍在担忧美国经济健康状况以及欧洲主权债务危机，近期股市出现大幅震荡，同时全球经济复苏步伐也有所放缓，但这不会妨碍海航集团向海外扩张的计划。