波音公司的新宠：海湾地区航空公司

图：波音公司排名前10的客户

2014年11月以及2013年11月，波音公司的前10位客户的统计数据(基于意向订单)揭示了一个有趣的现象：波斯湾的航空公司迅速崛起。基地在迪拜的阿联酋航空公司榜上有名，将接收不少于200架的波音飞机。该地区的另外两个大航空公司：阿提哈德航空公司和卡塔尔航空公司，尽管不在前10名当中，但也将分别接收97架和63架飞机。波斯湾航企异军突起的背后是什么?他们在多大程度上控制了类似波音这样的大飞机制造商的命运?

海湾航企发生了什么?

阿联酋航空、阿提哈德航空和卡塔尔航空正快速成长。中东地区的枢纽机场，比如迪拜、多哈、阿布扎比已经成为受跨大洲中转旅客偏爱的中转站。 瑞士信贷报告(Credit Suisse report)中说：“在2005年到2013年之间，海湾枢纽的出港航班量每年增长了11%，三个海湾航空公司现在的出港量比香港机场的更多。”据华尔街日报的报道，“这些航空公司提供的直航航班覆盖了占全球人口80%以上的地区。”这些联程和直飞的航班已经革命性地改变了长途飞行，而阿联酋航空公司、阿提哈德航空公司以及卡塔尔航空公司一同构成了全球最大的宽体机机队。

海湾地区航企成功的关键很简单——以更有竞争力甚至更低的价格提供更优秀的服务。甚至连经济舱的乘客也有热毛巾，而高端舱位的乘客可以使用酒吧和淋浴。达到这种平衡是有可能的，因为高客流量帮助降低了单位成本。对于大多数航空公司来说，盈亏平衡客座率大约在80%，不过对于海湾地区航企来说，只要58.6%——据国际航协(IATA)的数据，位于全球最低的之列。阿联酋航空、阿提哈德航空、卡塔尔航空与其他全球航企相比，有着最好的两年客流量增长。2007年以来，在这三家当中，阿联酋航空以15.5%的增长率位列榜首。

图：2014全球大型航企客流量增长(2年的变化)来源： IATA

未来还将继续发展壮大

随着油价的下跌，海湾地区航企用来实现雄心壮志的“弹药”更加充足了。阿联酋民航总局预计，随着航空公司将因油价下跌而获得的收益让利于乘客，明年的机票价格将更低。这将使客流量再增长10%到12%。

展望2015，IATA预计中东地区的客流量将从2014年的11.4%增长到2015年的15.6%，税后净利润将从2014年的11亿美元增长到2015年的16亿美元。这意味着2.5%的净利润率，相当于每位乘客7.98美元的利润。尽管低于北美航企的利润，但这已大大超过世界上多数航空公司了。

根据波音公司的2014-2033年中东市场预测，到2033年之前，为满足不断增长的中东地区航空旅行需求，需要补充近3000架新飞机。

更高的增长意味着更多的飞机

作为投资者，可在下表中发现，海湾三航企的飞机接收在过去5-6年里一直增长，如果预测属实，这个势头将持续。

图：波音交付前三的中东地区航空公司(来源：华尔街日报 制图：作者)

这三家中东主要的航空公司正在寻求扩容，在波音目前的宽体机订单中，它们占大多数。阿联酋航空是波音777飞机的最大顾客。波音有576个来自海湾航企的意向订单——360个来自阿联酋航空、阿提哈德和卡塔尔航空，其余的来自其他航企，比如沙特阿拉伯航空公司和海湾航空公司。

考虑大巨大的潜力，波音公司将这些航空公司的需求考虑在内也并不奇怪。海湾地区的高温使得起飞困难。因此，在这一地区运行的飞机不得不配备更大推力的发动机和更大的机翼以起飞。最新的波音777 X飞机就是为了满足这样的需求而设计的。

海湾地区航空公司已经成为航空业一支不可忽视的力量。阿联酋航空已经成为波音第六重要的客户，阿提哈德航空公司和卡塔尔航空公司也距此不远了。投资者可以关注中东市场，因为其不断发展，可能对波音产生重大影响。