低空开放通航迎来机遇　三大类公司将会受益

　　今年全国两会期间，中国民用航空局（Civil Aviation Administration of China，简称“民航局”）公布的最新时间表，让低空开放的曙光透过缝隙投射到投资者身上。受益于政策的放开，中国通用航空的美好“钱景”正缓缓开启。记者近日采访了业内各路专家，为投资者一一盘点通用航空起飞过程的掘金机会。

背景：民航局长称2015年全面放开

　　在刚刚结束的全国两会上，中国民航局局长李家祥表示，今年的低空飞行试点将在原有基础上进一步扩大，争取在2015年全面实现低空开放。

　　据介绍，低空开放目前已在黑龙江、吉林、广东、海南等地试行。今年准备扩大到湖北、湖南、广西和内蒙古东部。随后会逐年扩大范围，争取在2015年能够实现全面放开。

　　低空开放的推行，将有效拉动地方经济，促进经济结构转型升级。对此，各地政府对低空开放的到来满怀热忱。今年1月，低空开放试点在海南推行。海南省省长罗保铭日前接受本报记者采访时表示，目前已经有几架小飞机飞上天空，但现在只是试点阶段。“待低空开放细则进一步落实后，海南将考虑依托通用航空打造一系列的旅游观光产品，方便游客出行的同时，进一步丰富海南旅游产品形态。”

　　今年两会期间，“十二五”规划纲要提出，“积极推动通用航空发展，改革空域管理体制，提高空域资源配置使用效率。”

业内认为开放速度快于预期

　　中航通用飞机有限公司总经理孟祥凯表示，从出台《意见》到推行试点，“这个进度已经很快了。在加快推进低空空域开放问题上，我们比谁都急，但这是个循序渐进的过程。”

　　孟祥凯认为，民航局此次表态要力争在2015年全面开放，“说明民航局已经跟国家有关部门进行了充分沟通，才会给出这个时间表。”而这已经比预想的要快。他表示，从美国等其他国家低空开放的历史进程来看，“花上个十年，是很正常的。”

　　孟祥凯表示，低空空域开放之所以需要时间，政策需要进一步细化落实的同时，相关的硬件软件业也需要完善，包括建立低空雷达网，加大空管投入等。“建立低空雷达网，首先要解决谁出钱的问题。采购雷达、安装、调试，这些过程都要时间。所以低空空域开放必然是一个循序渐进的过程。”

机会：万亿元市场大门徐徐开启

　　兴业证券研究报告指出，2010年我国通用航空飞行时间13.6万小时，通用航空器在册数量约1000架，共有通航飞行员近3000人，通航机场约70个，临时起降点300多个，通航运营企业50家左右。和西方发达国家相比，我国通用航空发展严重滞后于经济发展。美国是目前全球通用航空最发达的国家，通航飞机数量约22万架，通航飞行员38万人，通航机场数量近2万个。

　　孟祥凯表示，随着低空空域的开放，巨大的通航市场逐步开启，并将迎来井喷行情。至于“井喷”到什么程度，孟祥凯说，“十几年前谁也想不到轿车会这么快地进入家庭。”据他预测，至2020年我国需要通用飞机将逾10000架，市场规模将达到1500亿元。按照投入产出1:10的比例估算，将直接带动上下游超万亿元的市场规模。

　　但兴业证券分析报告认为，低空空域运行管理体系的建立和通用航空基础设施的完善尚需一定的时间，“三年超英五年赶美”的大跃进式发展不太可能出现。兴业证券分析师曾旭预计，“十二五”期间，中国通用航空年均增速在20％左右，通用航空飞机将从目前的1000架增至2500架左右。

分析：三大类公司将会受益

　　业内分析师认为，低空开放试点运行推广顺利以及具体方案措施不断推出，将带动通航飞机制造、通航运营服务、维修等整个通用航空产业链的快速发展。从通用航空产业链上各领域角度看，随着低空空域开放政策的进展，三类相关公司将会受益。

通航运营服务类企业

　　大同证券投资顾问付永翀认为，低空开放后现有航空器的作业量会大大提高，这将带动培训、维修、租赁市场需求的快速提升。

　　低空开放前，我国通用航空的作业量以年均15%左右的速度平稳增长，低空开放后，以现有航空器为基础，通用航空的作业量将大大提高。这必然直接导致运营企业的业务增长，并同时带动人员培训和维修等服务市场需求。海特高新专注于航空培训和维修市场，是我国规模最大的飞机机载设备维修企业，将是最先受益的品种之一。

机场及空管等配套设施建设

　　通航发展，基础先行。我国大力推进低空开放的同时，机场建设配套设施会出现快速增长。“十二五”期间，我国计划新建52个机场。同时，通用航空将对空管系统提出更高要求，与空域开放相配套的地面雷达、导航、通信等设施都需要部署到位。

　　付永翀指出，四创电子专注于国内气象和航管雷达，川大智胜专注于航空管制模拟设备，威海广泰专注于机场特种设备，这些企业将明显受益。

飞机制造及相关材料

　　通用航空器制造企业将从低空开放中受益。付永翀分析，从细分市场来看，直升机领域的进入壁垒较高，企业盈利能力较有保证，哈飞股份是国内直升机制造骨干企业，具备较强的技术优势。而贵航股份作为中航通飞控股的上市公司之一，未来有可能成为中航旗下通用飞机和通用零部件的运作平台，也将受益于通航的大发展。

　　此外，飞机制造的相关材料也将受到提振。曾旭指出，钢研高纳以高温合金为主营业务，主导产品高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，也是制造大型电力设备动力装置的核心材料。通航飞机需求增长使得飞机发动机需求增长，发动机上游的高温合金材料需求也会增加。博云新材拥有“高性能粉末冶金飞机刹车材料制造”技术。国产通用航空飞机有望大规模生产和使用，飞机刹车系统亦有望国产化并批量生产，公司业绩在未来有望大幅增长。

风险：业绩兑现的周期较长

　　付永翀表示，前两类上市公司可以作为中长期投资的标的，目前的业绩也正在慢慢体现。第三类公司最好等政策进一步明朗，有消息刺激的时候再介入。

　　在风险提示方面，付永翀提醒，由于低空开放耗时漫长，这类题材的业绩兑现的周期较长，可能面临市场波动以及政策推进不顺利带来的波动风险。