机场行业：产业商业双双升级 绩强烈推荐

    交通运输业最强的防御性板块：机场 我们总结了四个显著防御性特征：现金流获取能力强、净资产收益率稳定、股价波动性低及分红比例高。就交通运输行业来说，机场是防御性特征最强的二级子行业，根据对未来基本面的分析，机场获得稳定收益的概率最高。 大消费时代，中国民航业值得期待 中国的消费结构正在经历第三次升级，而航空正是与目前消费结构升级同步的高端出行方式；同时，在高铁的分流影响和还富于民的政策背景下，机票的相对价格将持续回落，国内机票的需求价格弹性快速降低。民航业的空间仍然值得期待。超前投资推动行业进入新景气周期 一方面，中国处于全球主要经济体机场密度最低水平，每万平方公里仅为0.52个；另一方面，2011年铁路投资下降了24%，回落速度远高于交通运输行业2%的投资回落速度。预计未来机场将成为新的固定资产投资亮点。 机场代表转型升级，是经济的重要支柱 从人类科技革命的发展轨迹来看，交通通讯方式的升级是不变的主题。航空代表着当前全球范围内最快速的出行方式，存在着很高的成长空间。航空产业链中的机场业对于宏观经济、产业布局起到更为重要的作用。