海航集团负债率微降　2013年将有海外大并购

尽管在外界看来，海航集团有限公司（HNA Group，简称“海航集团”）的79%的资产负债率仍然非常高，而全年0.3个百分点的降幅也并不显著，但这并不妨碍陈峰激情地宣称，将在2013年内将有海外并购的重大消息。

1月8日，海航集团董事长陈峰率领旗下五大产业集团的一把手，与十余家媒体展开面对面交流，这是海航去年提出“优化提升”、旗下八大产业集团整合为五大集团完成之后，陈峰和手下五员“大将”的首次同时公开亮相。

同一天，海航集团还与中国银行签订了500亿元的授信协议。而就在上个月，该集团还与国开行签订了1000亿元的战略合作协议。

有了银行的支持，陈峰及手下“大将”的集体亮相，以及提前抛出的将在2013有海外并购大动作的消息，在在场媒体看来，颇有向外宣示“凤凰涅槃”的感觉。

陈峰刚刚经历了并不容易的一年。2012，是近年来海航集团遭受质疑最多的一年，也是调整动作最大的一年，他曾坦言，这一年的辛苦不亚于金融危机时期。

此前，在2011年末以10.5亿美元收购GE SeaCo（通用海洋）100%股权后，海航集团便因旗下大新华物流的巨亏而陷入了资金链紧张的传言，集团超过79%的资产负债率也成为众矢之的。

也正由此，海航集团将2012年定位为“优化提升之年”，先后关停了200多家企业，并将旗下的八大产业集团整合成五大集团，同时开展了一系列融资活动，其中包括海南航空等三家上市公司100亿元的定向增发。

负债率仅微降连获银行授信支持

不过，经过一年的调整，海航集团的资产负债率下降并不显著。

集团财务总监赵权透露，2012年末，集团资产负债率为79%，较2011年末下降了0.3个百分点。

这一降幅远低于此前部分媒体的报道。《21世纪经济报道》去年11月曾报道，陈峰在“十八大”期间向其透露，集团负债率已降至70%以下。

虽然不排除陈峰口误（将80%以下说成70%以下）或媒体错报，但陈峰在8日曾一度声称负债率下降了2个多百分点，与财务总监的数字出现出入，也能从侧面体现出0.3个百分点的降幅并不大。

不过，赵权同时也强调，这已经是在总资产盘子持续扩大的前提下，负债率的连续数年降低。而集团执行副总裁张尚辉进一步解释，负债率数字偏高是因行业特性，他称，当年海南航空A股上市是负债率超过80%，按证监会之前的规定超过60%不能上市，最终证监会按照行业特性，允许负债率超过80%的航空运输、金融企业上市。他认为，海航集团目前的负债率仍是安全、健康的。

资产负债率的高企也引发了媒体对于海航集团融资能力的质疑。对此，赵权表示，目前，集团的融资渠道中，银行占60%，包括资本市场融资和债券市场融资等手段占40%。

在银行方面，加上国开行的1000亿元和中行的500亿元，集团共有已获批授信额度3200亿元，目前使用了1000多亿元，仍有2000亿的授信空间未被使用，集团与逾百家金融机构保持稳定合作关系。

而在直接融资方面，陈峰称，旗下三个公司在一年之内完成100亿元的定向增发，足以证明海航集团在资本市场有强大的融资能力。

重拾海外扩张 2013会有大并购

“在不远的将来，确切地说就是2013年，你们将会听到海航在海外并购的重大消息。”在反驳负债率过高和融资能力的质疑之后，陈峰抛出了2013年海外并购的预告。

面对媒体的追问，陈峰打起了太极，并不愿透露这个收购是否在航空领域，仅称将在五大产业集团的领域当中。对于并购金额会否超过收购GE SeaCo（通用海洋）的10.5亿美元，陈峰也没有给予回应。

去年10月，海航集团以4000万美元的价格，收购了法国蓝鹰航空的48%股权，重启了因资金链紧张而暂停将近一年的海外扩张。

海航集团曾提出，要在2020年达到6000-10000万亿的收入规模，进入世界500强的前100强。陈峰表示，实现这一目标的主要手段将是并购，“光靠自己慢慢增长哪够。”

他透露，2012年整个集团实现收入约1200亿，较2011年增长15%。陈峰判断，以这个收入，应该能够首次进入世界500强之列。

《财富》杂志2012年世界500强榜单显示，其入榜最低年收入为220亿美元，约合1400亿人民币。陈峰说，金融危机和欧债危机可能导致今年上榜门槛降低。

在媒体报道中，陈峰以会“讲故事”著称。在不能完全消除外界对其负债率的质疑情况下，他需要在“世界500强前100强”的故事与稳健发展之间把握平衡。